股權(quán)激勵(lì)，有利于股東的利益和庫(kù)存管理軟件下載管理層利益的統(tǒng)一。但是，孫軍正老師認(rèn)為，隨著庫(kù)存管理軟件下載規(guī)模的擴(kuò)大和組織結(jié)構(gòu)的復(fù)雜化，股票期權(quán)的效果已經(jīng)大為失色。相應(yīng)的現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì)方案，可以彌補(bǔ)上述股權(quán)激勵(lì)方案的不足。

            中國(guó)庫(kù)存管理軟件下載經(jīng)歷了長(zhǎng)期的激勵(lì)困境。代理成本問(wèn)題、內(nèi)部人控制等，重要原因是沒(méi)有建立有效的監(jiān)督和激勵(lì)機(jī)制，沒(méi)有形成有效的所有者文化，從而形成了中國(guó)特有的最便宜的庫(kù)存管理軟件下載家和最昂貴的庫(kù)存管理軟件下載制度現(xiàn)象。

            股權(quán)分置以后，股權(quán)激勵(lì)成為可能。顯然，持有公司股票能直接激勵(lì)庫(kù)存軟件免費(fèi)下載作出提高庫(kù)存管理軟件下載價(jià)值的決定，激勵(lì)管理者和庫(kù)存軟件免費(fèi)下載像所有者那樣行為和思考。因此，股權(quán)激勵(lì)有利于股東的利益和管理層利益的統(tǒng)一。但是，我們對(duì)上市公司推出股權(quán)激勵(lì)寄予厚望的同時(shí)，也要冷靜地思考，因?yàn)榧词故俏鞣綆?kù)存管理軟件下載也發(fā)現(xiàn)隨著庫(kù)存管理軟件下載規(guī)模的擴(kuò)大和組織結(jié)構(gòu)的復(fù)雜化，股票期權(quán)的效果，特別對(duì)于普通庫(kù)存軟件免費(fèi)下載，已經(jīng)大為失色。

            股票期權(quán)緣何失色

            首先，股權(quán)激勵(lì)會(huì)形成搭便車(freerider)，尤其是在擁有多個(gè)項(xiàng)目和業(yè)務(wù)部門(mén)的大庫(kù)存管理軟件下載里。在這些大庫(kù)存管理軟件下載里，絕大多數(shù)庫(kù)存軟件免費(fèi)下載，甚至是中層管理者，對(duì)庫(kù)存管理軟件下載的整體業(yè)績(jī)水平和股價(jià)表現(xiàn)的影響都非常小，他們也就缺乏改善庫(kù)存管理軟件下載業(yè)績(jī)的動(dòng)力。

            其次，庫(kù)存管理軟件下載的股價(jià)不可能永遠(yuǎn)取得超出市場(chǎng)整體指數(shù)的良好表現(xiàn)。在某個(gè)時(shí)點(diǎn)投資者對(duì)庫(kù)存管理軟件下載的未來(lái)增長(zhǎng)前景有完全預(yù)期，此時(shí)即使庫(kù)存管理軟件下載利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)，其股價(jià)也會(huì)處于整理階段，一旦這種情況發(fā)生，庫(kù)存管理軟件下載就很難用期權(quán)來(lái)激勵(lì)庫(kù)存軟件免費(fèi)下載。

            此外，受股權(quán)激勵(lì)的庫(kù)存管理軟件下載管理者和庫(kù)存軟件免費(fèi)下載經(jīng)常被要求完成多重指標(biāo)，使得他們對(duì)推動(dòng)股價(jià)上漲的關(guān)鍵財(cái)務(wù)和業(yè)績(jī)因素不甚了解。

            顯然，股票期權(quán)應(yīng)該成為整個(gè)薪資機(jī)制的一部分，特別是對(duì)高層管理者，因?yàn)樗麄儽戎袑庸芾碚吆推胀◣?kù)存軟件免費(fèi)下載對(duì)整個(gè)財(cái)務(wù)狀況有更直接的責(zé)任。然而，營(yíng)造一個(gè)持久的覆蓋公司全員的所有者文化并不能完全依靠股票期權(quán)激勵(lì)。如果能結(jié)合股權(quán)激勵(lì)方案，再設(shè)計(jì)出相應(yīng)的現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì)方案，采用科學(xué)的考核依據(jù)，使該方案便于顧及中層管理層和一般庫(kù)存軟件免費(fèi)下載，并激勵(lì)他們像股東一樣地思考和行動(dòng)，便可以彌補(bǔ)上述股權(quán)激勵(lì)方案的不足，有利于更加完善地建立持久的所有者文化。關(guān)鍵在于引進(jìn)科學(xué)的考量指標(biāo)，并以此設(shè)計(jì)現(xiàn)金激勵(lì)方案。

            可援用eva價(jià)值管理體系

            那么，如何引進(jìn)科學(xué)的考量指標(biāo)，建立有效的現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃，從而創(chuàng)造所有者文化呢?

            便于覆蓋不同復(fù)雜業(yè)務(wù)部門(mén)和更多庫(kù)存軟件免費(fèi)下載的考核和激勵(lì)方案，非常流行的是美國(guó)思騰思特咨詢公司基于eva(經(jīng)濟(jì)利潤(rùn))的價(jià)值管理體系(vbm,valuebasedmanagement)。至今，已有許多著名的公司應(yīng)用了基于eva(經(jīng)濟(jì)利潤(rùn))的價(jià)值管理體系，包括可口可樂(lè)、西門(mén)子、索尼等。

            在基于eva的價(jià)值管理體系中，可以通過(guò)eva內(nèi)部會(huì)計(jì)體系，清楚地計(jì)算出不同部門(mén)甚至每個(gè)人做的工作最終為股東創(chuàng)造了多少價(jià)值。這樣，不同業(yè)務(wù)部門(mén)不會(huì)因?yàn)椴煌牟块T(mén)利益而相互指責(zé)或推諉，而個(gè)人報(bào)酬與公司業(yè)績(jī)之間可以建立更為直接的聯(lián)系，從而解決股權(quán)激勵(lì)所面臨的搭便車問(wèn)題。比如，在以eva為基礎(chǔ)進(jìn)行價(jià)值管理體的美國(guó)硅谷銀行中，每一位客戶經(jīng)理在推廣任何一種銀行產(chǎn)品的時(shí)候，都可以計(jì)算出使用了多少股東的資本，會(huì)承擔(dān)多大的風(fēng)險(xiǎn)，能獲得多少風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的股東回報(bào)。這樣，客戶經(jīng)理就不會(huì)有拼命放貸款的沖動(dòng)，而是把精力放在消耗股東資本小的其他業(yè)務(wù)上，比如中間業(yè)務(wù)上。

            關(guān)于eva價(jià)值管理體系的效果，奧克蘭大學(xué)教授羅伯特.克萊曼將70家eva庫(kù)存管理軟件下載的股市表現(xiàn)和一組規(guī)模相似的同行業(yè)庫(kù)存管理軟件下載進(jìn)行了比較。他發(fā)現(xiàn)，eva庫(kù)存管理軟件下載在正式啟用eva管理體系的首年度平均財(cái)富創(chuàng)造比同行高出12%，而第二年為12.2%。思騰思特咨詢公司對(duì)應(yīng)用eva超過(guò)5年的66家客戶進(jìn)行了類似的調(diào)查。其中，33家應(yīng)用思騰思特公司的eva的庫(kù)存管理軟件下載比同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者的股票市場(chǎng)表現(xiàn)高出84%。而剩下的公司使用修正后的eva激勵(lì)計(jì)劃，也創(chuàng)造了33%的超額回報(bào)。正因?yàn)槿绱耍煽诳蓸?lè)、西門(mén)子、索尼等許多著名公司都應(yīng)用了思騰思特公司的eva價(jià)值管理體系，營(yíng)造了良好的所有者文化。

            或許，在全流通時(shí)代的中國(guó)，我們?cè)诎炎⒁饬性诠蓹?quán)庫(kù)存軟件免費(fèi)下載激勵(lì)的同時(shí)，也可以考慮基于eva的價(jià)值管理體系。這樣，投資者和一些上市公司在做股權(quán)激勵(lì)之前關(guān)于股價(jià)和授予條件的種種博弈，可能會(huì)變得更加和諧。這樣，由下而上的所有者文化便會(huì)更加自然地建立。